Los economistas indican que una de las razones medulares del aumento del tipo de cambio en las últimas semanas, es la misma que han advertido desde hace meses: la política monetaria del Banco Central de Venezuela, que mantiene un mercado oficial con cierta estabilidad gracias a una medida artificial, como lo es la inyección de divisas, la cual se ha triplicado en los últimos meses. Sin embargo, en el último mes a la presión en el mercado se la ha sumado la inestabilidad política del país tras las elecciones del 28 de julio
En la última semana los venezolanos han vuelto a mirar las cotizaciones del dólar en el mercado no oficial. Un escenario que no es desconocido para un país que en los últimos diez años experimentó una de sus peores crisis económica. El dólar paralelo se ha disparado: solo entre el 20 y el 28 de agosto aumentó 5,90% y superó un nuevo tope el jueves 29 al cerrar en 44,17 bolívares.
Economistas consultados indican que una de las razones medulares en el alza del dólar es la misma que advirtieron desde hace meses: la política monetaria del Banco Central de Venezuela (BCV). Pero en el último mes también se ha sumado la inestabilidad política del país, luego de las elecciones presidenciales del pasado 28 de julio.
Para Ingerzon Freites, profesor de la cátedra política económica de la Universidad Central de Venezuela (UCV), uno de los motivos por los que el tipo de cambio en el mercado paralelo, muestra un alza sostenida en las últimas semanas, está asociado a una mayor demanda de dólares y una oferta en el mercado cambiario oficial que no logra suplir esa necesidad.
«A pesar de que el BCV tiene una intervención importante, en términos generales, en los últimos dos años, esto no ha terminado de satisfacer la demanda y esa demanda podría estar impulsada principalmente por el sector petrolero. Recordemos que hay una reactivación de este sector (con la licencia otorgada por EEUU a Chevron) y todos los subsectores asociados están demandando una mayor cantidad de dólares para adquirir materiales, bienes y pagar salarios, esta puede ser una presión», explica el economista.
A diferencia del mercado paralelo, el dólar oficial se mantiene casi sin cambios en la última semana. No obstante, en un año la divisa aumentó 13,11%, de acuerdo con los datos que reporta diariamente el ente emisor. El miércoles 28 de agosto el tipo de cambio del BCV cerró en 36,59 bolívares por dólar.
Que la tasa de cambio en el mercado oficial se mantenga en este precio pende de una frágil política monetaria a juicio de los especialistas. Pues en los últimos años el BCV le ha inyectado cada vez más divisas al mercado cambiario, sin embargo, estas medidas no han sido suficientes.
Por ejemplo, el economista José Manuel Puente profesor titular del Instituto de Estudios Superiores de Administración (IESA) considera que lo primero que debe hacer el Banco Central para revertir esta tendencia en el mercado, es sincerar el precio de la moneda. “El tipo de cambio de equilibrio no es 36 bolívares por dólar”, dice en entrevista también a TalCual. Pero además, agrega que la institución aplica “una política económica incoherente”.
Puente señala que a pesar de los esfuerzos del BCV de inyectar cada vez más divisas en el mercado cambiario, los problemas estructurales se mantienen. Toma como ejemplo el comportamiento de las colocaciones del BCV en las mesas de cambio de la banca en los últimos meses: en marzo colocó $210 millones, mientras que en abril fue de $329 millones y en mayo de $332 millones.
Para junio la intervención seguía siendo cada vez mayor con $438 millones y en julio en más de $590 millones, según las estimaciones del economista. Sobre esto, explica que el Gobierno ha tenido que liquidar cada vez mayores volúmenes, pues naturalmente el mercado reacciona a comprar dólares en el mercado oficial a un precio “más barato”.
Freites por su parte, apunta que las medidas del BCV no están alineadas a un programa económico integral en concordancia con las políticas de los ministerios de Finanzas y Petróleo, una vieja crítica que hacen los académicos, por ello, señala que desde el punto de vista lógico de la teoría económica, más que seguir interviniendo, el ente emisor debe adoptar un plan que incluya al resto de los órganos del Estado y así estimular la producción.
“Esta producción pudiera incidir en el aumento del consumo a través de un incremento de los salarios, eso es lo que verdaderamente traería una estabilidad en el tipo de cambio. La estabilidad actual del dólar es artificial, mediante esa inyección de divisas que el Gobierno viene haciendo desde hace un tiempo para acá”, dice Freites.
A pesar de los intentos por retener el precio del dólar oficial, el bolívar igual se devaluó en el último año, en ese lapso la moneda se depreció 11,61%, al pasar de Bs 32,34 en agosto de 2023 a Bs 36,59 al cierre del 28 de agosto de este año.
La brecha entre el oficial y el paralelo se ubica alrededor de 20%, para los especialistas “esto es una distorsión” nociva para la economía, que podría derivar en una aceleración de la inflación y también en el riesgo de que la economía vuelva entrar a recesión, un ciclo del que salió en 2021 cuando el Producto Interno Bruto detuvo su caída.
A juicio de Puente, de no revertirse las medidas económicas actuales estas producirán una importante devaluación del bolívar, lo que se traduce en un impacto recesivo para la economía.
Las proyecciones de crecimiento de la economía venezolana hasta agosto de este año, según firmas económicas como FocusEconomics, eran de 4,5%. Las autoridades por otro lado afirman que la economía crecerá 8%.
El conflicto de las últimas semanas ha impactado en la dinámica económica. Para el profesor del IESA, José Manuel Puente, por ejemplo, “no hay manera de mantener estabilidad económica sin un mínimo de estabilidad política”.
Agrega que “Venezuela está en una fase de crisis política, con un presidente no reconocido aún por gran parte de la comunidad internacional y eso genera dudas sobre el gobierno y también sobre su política económica. Esos temores se trasladan al nerviosismo del mercado cambiario”.
La presión en el mercado no oficial comenzó a acentuarse en la última semana, para Ingerzon Freites esto tiene un motivo y es que la reacción de los agentes económicos, entre esos personas, familias, no suelen ser tan rápidas. “Los eventos comienzan a suceder y luego hay una reacción sobre eso, en este caso, ya la gente está preocupándose por la inestabilidad política, evidentemente este es un factor que va a influir en la economía”, dice.
A juicio del especialista es natural que la gente busque proteger sus ingresos a través de la compra de divisas. Sin embargo, recuerda que en caso de una demanda desproporcionada el mercado no cuenta con suficientes dólares para satisfacerla.
“También hay una presión por la propia inestabilidad de la economía, donde las expectativas son que va a aumentar el tipo de cambio oficial, entonces la gente quiere resguardar su dinero en alguna divisa internacional, en este caso el dólar”, acota Freites.
Los especialistas explican que la brecha entre el dólar oficial y paralelo generan un arbitraje entre ambos mercados, lo que tiende a incidir en la especulación, en ese sentido, indican que si esta brecha, que al cierre de agosto era del 20%, lo que hará es que aumente aún más la demanda de dólares y también que aumenten los precios de bienes y servicios, lo que deriva en un proceso de inflación más acentuado que afectaría a los hogares venezolanos.
Los economistas también indican que el tipo de cambio de equilibrio, es decir, el precio real que debería tener la divisa en el mercado oficial debería estar por encima de lo que marca el mercado hoy: estiman que alrededor de 60 bolívares por dólar.
José Manuel Puente considera que “lamentablemente” el tipo de cambio de equilibrio podría ser cercano al doble del precio actual. “No sabemos cuándo el Gobierno va a tomar la decisión política de hacerlo, pero actualmente el tipo de cambio está muy barato”. Sostiene que la tendencia es que el tipo de cambio en el mercado no oficial pudiera seguir presionando al alza a menos que el Gobierno consiguiera grandes recursos para liquidar mayores volúmenes de divisas y, así poder influir en el mercado cambiario.
Ingerzon Freites añade que un aumento en los precios de bienes y servicios también tendría impacto en un menor consumo por parte de la población.
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